क्या मुद्रास्फीति की अनुपस्थिति को एक पुनर्निर्मित वर्ग संरचना द्वारा हिसाब किया जा सकता है?

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पिछले और अक्सर पूछे जाने वाले एक प्रश्न ने पूछा कि फेड मुद्रास्फीति से अर्थव्यवस्था में कोई पैसा क्यों नहीं निकलता है।

क्या हम केवल एक व्यवस्थित वेतन दमन देख रहे हैं, इस प्रकार कोई आधिकारिक "मुद्रास्फीति" नहीं है, जबकि कुछ क्षेत्रों में कीमतें "शेयरधारकों," गैर-मजदूरी आय, और "एक-प्रतिशत" या किसका वर्चस्व है?

पैसा पहले वित्तीय उद्योग में जाता है, जहां वास्तविक उत्पादन निवेश कम आकर्षक है। ऐसा लगता है कि जब तक कोई पैसा "चिपचिपा" श्रम अनुबंधों में बंद नहीं हो जाता है, फेड दूर पंप कर सकता है और परिणामों को "मुद्रास्फीति" के रूप में नहीं समझा जाता है। पैसा मजदूरी या मजदूरी-कमाई के सामान में नहीं जाता है।

अन्य क्षेत्रों में, हालांकि, हम बढ़ती कीमतों को देखते हैं : कला, विलासिता के सामान, उच्च अंत शहरी अचल संपत्ति, परोपकारी इशारे, राजनीतिक अभियान धन, आइवी एजुकेशन, उच्च तकनीक दवा, हेज फंड फीस, लाभांश भुगतान, कर-परिहार नकदी hoards, शेयर बुलबुले, आदि

क्या 1970 के दशक के उत्तरार्ध के बाद से श्रम, मध्यवर्गीय ऋण और नए वर्ग विन्यास की "असहमति" द्वारा बड़े पैमाने पर आधिकारिक "मुद्रास्फीति" की अनुपस्थिति को समझाया जा सकता है? एक "पुनर्वितरण" या मुद्रास्फीति के एक "अनुरूपण" की तरह।

— नेल्सन अलेक्जेंडर
स्रोत

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(+1) मुझे यह सवाल पसंद है, यह ताजा है।

— एलेकोस पापाडोपोलोस

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उच्च मुद्रास्फीति के बिना मात्रात्मक सहजता को पैसे के निम्न वेग द्वारा समझाया जा सकता है ।

एक प्रॉपर्टी टाइकून के बारे में सोचें जो कई बार मेहनत करता है और अपना सारा पैसा एक विकास परियोजना में लगाने के बजाय, वह सोना खरीदता है जिसे वह तिजोरी में रखता है। संपत्ति परियोजना ने रोजगार प्रदान किया होगा, और मजदूरी का उपयोग श्रमिकों द्वारा अर्थव्यवस्था (उच्च वेग) में अन्य चीजों को खरीदने के लिए किया जाएगा। उसकी तिजोरी में सोना बस वहीं (कम वेग) में बैठता है।

आर्थिक परेशानियों के परिणामस्वरूप आत्मविश्वास कम होता है और धन का वेग कम होता है। केंद्रीय बैंक अर्थव्यवस्था में पैसा पंप कर रहे हैं। जब तक धन का समग्र वेग अर्थव्यवस्था की उत्पादक क्षमता से मेल खाता है, तब तक उच्च मुद्रास्फीति नहीं होगी। निश्चित रूप से एक चिंता का विषय यह है कि केंद्रीय बैंक धन के वेग को नियंत्रित नहीं कर सकते हैं, इसलिए यदि यह सभी नए धन वेग प्राप्त करते हैं तो हम उच्च मुद्रास्फीति प्राप्त कर सकते हैं जिसे केंद्रीय बैंक नियंत्रित नहीं कर सकते।

अब सोचें कि आपने कीमतों में वृद्धि का उल्लेख कहाँ किया है। इनमें से कई ऐसे स्थान हैं जहां अमीर लोग कम वेग से धन संग्रह कर सकते हैं: अचल संपत्ति, फाइन आर्ट, सोना, इत्यादि, हां, बहुत अधिक प्रभाव जुड़े हुए हैं।

— paj28
स्रोत

लेकिन खिलाए गए धन को पंप कर रहे हैं, साथ ही सुरक्षा चाहने वालों को संतुष्ट करने के लिए एक उच्च पर्याप्त ब्याज दर प्रदान करते हैं, इसलिए सहजता के हर प्रयास को अतिरिक्त रिजर्व के रूप में एक समान काउंटर के साथ पूरा किया जाता है जो ऐसा लगता है, जो तब वीरता को धीमा कर देता है।

— रिवोल्टिक

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फॉर्म का मनी डिमांड फंक्शन मान लें

M_{t}^{d} = P_{t} Y_{t} e^{- θ i_{t}}

$M^d_t = P_tY_te^{-\theta i_t}$

जहां मूल्य स्तर है, आउटपुट है, नाममात्र ब्याज दर है। $P_t$ $Y_t$ $i_t$

मुद्रा बाजार में संतुलन लागू होता है

M_{t}^{d} = P_{t} Y_{t} e^{- θ i_{t}} = M_{t}^{s}

$M^d_t = P_tY_te^{-\theta i_t} = M^s_t$

एक बार फॉरवर्ड करें, लॉग और फिर अंतर प्राप्त करें, प्राप्त करने के लिए

\ln P_{t + 1} - \ln P_{t} + \ln Y_{t + 1} - \ln Y_{t} = \ln M_{t + 1}^{s} - \ln M_{t}^{s} + θ (i_{t + 1} - i_{t})

$\ln P_{t+1} - \ln P_{t} + \ln Y_{t+1} - \ln Y_{t} = \ln M^s_{t+1} - \ln M^s_{t} +\theta(i_{t+1}-i_t)$

लॉग का अंतर विकास दर का अनुमान लगाता है। तो बाएं हाथ की ओर मुद्रास्फीति है, साथ ही उत्पादन वृद्धि दर, और धन की आपूर्ति की विकास दर को दर्शाती है । तब हमें मिलता है $\pi_{t+1}$ $g_{t+1}$ $m_{t+1}$

π_{t + 1} + g_{t + 1} = m_{t + 1} + θ (i_{t + 1} - i_{t})

$\pi_{t+1} + g_{t+1} = m_{t+1}+\theta(i_{t+1}-i_{t})$

2013-2014 की अवधि के लिए संयुक्त राज्य अमेरिका में मनी के लिए एम 2 माप की वृद्धि दर लगभग (वर्ल्ड बैंक मार्केट) थी। इस बीच, इसी अवधि में मुद्रास्फीति गिर गया से करने के लिए । जीडीपी वृद्धि दर $5\%$ $1.5\%$ $0\%$ $2.2\%$

फिर, उपरोक्त संबंध के अनुसार, हमें होना चाहिए था

θ (i_{2014} - i_{2013}) = - 2.8 % = - 0.028

$\theta(i_{2014}-i_{2013}) = -2.8\% = -0.028$

यह देखते हुए, कि लिए अनुमान एकता से नीचे हैं, ऐसा नहीं हुआ (इसे प्रतिशत से अधिक अंक नाममात्र ब्याज दरों में गिरावट की आवश्यकता होगी , जबकि वे लगभग अपरिवर्तित थे)। $\theta$ $3$

तो समीकरण बहुत अधिक कच्चा दिखाई देता है ... या, यह पैसे की आपूर्ति को दो घटकों में तोड़ने का रास्ता खोलता है , जिनमें से एक अर्थव्यवस्था में मूल्य स्तर को प्रभावित नहीं करता है ।

यह एक यांत्रिक अपघटन नहीं होगा: इसके लिए आर्थिक तर्कों की आवश्यकता होगी ताकि माल की आपूर्ति के स्तर में वृद्धि के संबंध में धन की आपूर्ति के चैनल को "तटस्थ" माना जाए, और फिर उन्हें अलग से मापें और अनुभवजन्य रूप से परीक्षण करें यह ब्रेक-अप।

उदाहरण के लिए, मेरे द्वारा उपयोग किया गया M2 उपाय (विश्व बैंक वेबसाइट उद्धरण) के रूप में परिभाषित किया गया है

पैसे और अर्ध पैसे में औसत वार्षिक विकास दर। मुद्रा और अर्ध-मनी में बैंकों के बाहर मुद्रा का योग, केंद्र सरकार के अलावा अन्य डिमांड डिपॉजिट और केंद्र सरकार के अलावा निवासी क्षेत्रों के समय, बचत और विदेशी मुद्रा जमा शामिल हैं। इस परिभाषा को अक्सर एम 2 कहा जाता है; यह अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (IMF) की अंतर्राष्ट्रीय वित्तीय सांख्यिकी (IFS) में 34 और 35 लाइनों से मेल खाती है। धन की आपूर्ति में परिवर्तन को पूर्ववर्ती वर्ष में एम 2 के स्तर के सापेक्ष अंतिम वर्ष के योग के अंतर के रूप में मापा जाता है।

उदाहरण के लिए मांग, समय और बचत जमा की वृद्धि दर को अलग-अलग देखकर, कोई भी विचार शुरू कर सकता है।

— एलेकोस पापाडोपोलोस
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मुझे लगता है कि इस सवाल का जवाब हां या नहीं के साथ नहीं दिया जा सकता है। नीचे मैं मुद्रास्फीति और बदलते वर्ग ढांचे के साथ कुछ मुद्दों पर एक नज़र डालता हूं।

1. मुद्रास्फीति को सही तरीके से मापना बहुत मुश्किल है

हमारे पास सभी मुद्रास्फीति के उपाय (सीपीआई, पीपीआई, गैस, भोजन आदि को छोड़कर उपाय) मुद्रास्फीति के अनुमान हैं। हो सकता है कि एक दिन हम एक वर्ष के भीतर किए गए प्रत्येक नागरिक की हर खरीदारी को लॉग इन कर पाएंगे, लेकिन तब भी यह पूरी तरह से सटीक नहीं होगा। कहें कि मैंने पिछले साल xPhone 4 को 500 डॉलर में खरीदा था लेकिन इस साल मैंने 550 डॉलर में xPhone 6 खरीदा है। यह देखते हुए कि वे अलग-अलग मॉडल हैं और xPhone 6 दोगुना तेज़ है, क्या हम कह सकते हैं कि मुद्रास्फीति 10% थी? जब यह कला और लक्जरी वस्तुओं की बात आती है, तो वहां मुद्रास्फीति को निर्धारित करना और भी कठिन होता है क्योंकि प्रत्येक वस्तु अनिवार्य रूप से अद्वितीय होती है। मुद्रास्फीति के सूचकांक भी अद्यतन करने के लिए समस्याग्रस्त हैं क्योंकि अगर हम हर साल इसमें नई वस्तुओं का एक गुच्छा जोड़ते हैं, तो यह सूचकांक समय-श्रृंखला के रूप में बेकार हो जाएगा।

2. मनी सप्लाई के उपाय सभी पैसों को नहीं मापते हैं

फेडरल रिजर्व कई मनी एग्रीगेट्स (M0, M1, M2, आदि) का ट्रैक रखता है, लेकिन यहां तक कि सबसे व्यापक उपाय (MZM) केवल बाजारों पर प्रसारित पैसे को ट्रैक करता है। 'ग्रीनस्पैन के एरा' के बाजार में गिरावट के बाद से, ओवर-द-काउंटर (डेरिवेटिव) बाजारों में काफी वृद्धि हुई है। उन बाजारों में बहुत सारे पैसे के साधन हैं। बीआईएस द्वारा एक क्वाड्रिलियन यूएस डॉलर ( http://www.bis.org/statistics/derstats.htm) के करीब खाते)। जाहिर है, उनमें से अधिकांश डेरिवेटिव अमेरिकी बैंकों की बैलेंस शीट, हेज फंड और अन्य बड़े संस्थागत निवेशकों पर हैं। जब ये डेरिवेटिव प्रदर्शन करना बंद कर देते हैं, जैसे उन्होंने 2008 में किया था, तो वे लेहमन ब्रदर्स जैसे विशाल बैंकों को अपने साथ ले सकते हैं, जब तक कि बैंकों को जहरीले डेरिवेटिव की भरपाई के लिए धन नहीं मिल जाता। दूसरे शब्दों में, बैंक गैर-निष्पादित व्युत्पन्न के प्रत्येक प्रतिशत के भुगतान के लिए वास्तविक नकदी का उपयोग करते हैं। यह एक अंतहीन गड्ढे की तरह है जिसे पैसों से भरना पड़ता है। विडंबना यह है कि डेरिवेटिव ट्रेडिंग से होने वाला मुनाफा बैंकों और हेज फंड को जाता है।

3. श्रम बाजारों पर संरचनात्मक परिवर्तन असमानता को बढ़ाते हैं

बेबी-बूमर्स को रिटायर करने के अलावा, अमेरिका (और दुनिया) उच्च-तकनीकी ज्ञान-आधारित अर्थव्यवस्था में बदलाव का अनुभव कर रहा है, जहां अशिक्षित और कम-कुशल लोगों को पहले की तरह जरूरत नहीं है। हाई स्कूल स्नातकों के लिए बेरोजगारी दर अमेरिका में कॉलेज के स्नातकों के लिए दोगुनी है ( http://www.bls.gov/news.release/empsit.t04.htm )। दक्षिणी यूरोप में इसका 3-4 गुना अधिक है। शिक्षा प्रणाली तुरंत मांग में भारी वृद्धि को समायोजित नहीं कर सकती है। हर कोई एक डिग्री चाहता है और जिनके पास "अड़चन" में निचोड़ने और विश्वविद्यालय में दाखिला लेने, बेरोजगार या कम वेतन पाने के लिए पर्याप्त धन नहीं है। ये संरचनात्मक परिवर्तन निस्संदेह मुद्रास्फीति को धीमा करते हैं, लेकिन अच्छे सांख्यिकीय आंकड़ों की कमी को देखते हुए उनका प्रभाव कठिन है।

— आर्थर तारासोव
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मैं जवाब नहीं दे सकता हूं कि क्या वर्ग संरचना के पुनर्निर्माण में स्पष्टीकरण हो सकता है ... इसके अलावा यह स्पष्ट नहीं है कि मुद्रास्फीति की अनुपस्थिति से आपका क्या मतलब है ? मुद्रास्फीति स्पष्ट रूप से 0 है (और इसलिए अनुपस्थित नहीं है)। क्या आपका मतलब कम मुद्रास्फीति, कुछ प्रतिशत से कम है?

हालांकि, बिंदु पर वापस, आंकड़े इकट्ठा करने की विधि के करीब एक संभावित स्पष्टीकरण है: मुद्रास्फीति की गणना माल की एक टोकरी पर की जाती है

जब उपभोक्ता मूल्य सूचकांक की बात आती है, तो "सामान की टोकरी" आमतौर पर खरीदे गए सामानों का एक संग्रह होता है जो औसत अमेरिकी खर्च करने की आदतों का प्रतिनिधित्व करता है।

उन क्षेत्रों में से कोई भी जो आपको बढ़ते मूल्य की ओर इशारा करते हैं, आमतौर पर इस टोकरी में शामिल होते हैं और इस प्रकार, आधिकारिक मुद्रास्फीति के आंकड़े पर प्रतिबिंबित नहीं करते हैं।

— हरिज डेक्सनिस
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सवाल का पूरा बिंदु यह है कि सीपीआई के हिसाब से उन चीजों पर महंगाई (लगातार ऊंची कीमतें) बनी हुई हैं। निश्चित रूप से मुद्रास्फीति शून्य के करीब रही है, अगर यूरोपीय देशों में अपस्फीति नहीं होती है, तो मैं इस बात से सहमत होना मुश्किल होगा कि मुद्रास्फीति, कम से कम हाल ही में, शायद ही कभी शून्य है।

— Kitsune कैवेलरी