अस्थिरता स्वैप के साथ हेजिंग?

Question

मैं वित्तीय डेरिवेटिव का अध्ययन कर रहा हूं, और अस्थिरता वाले उत्पादों में उत्सुकता बन गई है, विशेष रूप से अस्थिरता स्वैप। इसने हमेशा मुझे समझाया कि आप अस्थिरता के आधार पर उत्पाद कैसे बना सकते हैं। उन्हें खरीदने में किसे दिलचस्पी है? व्यापारियों के अलावा, जो मैं अस्थिरता के साथ अनुमान लगाना चाहता हूं कि मैं इस तरह के उत्पाद के लिए विक्रेता / खरीदार कैसे पा सकता हूं।

बाजारों में अस्थिरता के जोखिम को कम करने के लिए अस्थिरता स्वैप का उपयोग कैसे किया जा सकता है (रणनीतियों में हेजिंग)? उनके उचित मूल्य की गणना कैसे की जाती है?

Answer 1

अस्थिरता स्वैप क्या हैं?

अब क्या अस्थिरता स्वैप की शुरुआत से पहले , निवेशकों ने बाजार की अस्थिरता के लिए जोखिम प्राप्त किया (हाँ, वे पहले से ही चाहते थे) कॉल और पुट विकल्पों के माध्यम से, उत्पाद जो अस्थिरता पर निर्भर करते हैं, लेकिन अंतर्निहित परिसंपत्ति के मूल्य स्तर पर भी भारी हैं।

एक अस्थिरता स्वैप भविष्य के एहसास कीमत अस्थिरता पर एक आगे का अनुबंध है । इसी तरह, एक विचरण स्वैप भविष्य के एहसास मूल्य विचरण पर एक आगे का अनुबंध है , विचरण अस्थिरता का वर्ग है। यह मूल रूप से आदान-प्रदान पर दो पक्षों के बीच एक समझौता है$N_{var} (\sigma_{realized}^2 - \sigma_{strike}^2)$ एक निश्चित अवधि के बाद।

उचित मूल्य की गणना कैसे की जाती है?

उस उचित मूल्य के अर्थ को पकड़ने का एक अच्छा तरीका यह माना जाता है कि दोनों अभिनेताओं को अस्थिरता पर सहमतिपूर्ण भविष्यवाणी करनी थी। उदाहरण के लिए, वे एक वास्तविक संस्करण की उम्मीद करते हैं$\sigma^2$ और वे इस पर सहमत हैं $B$ दे रही है $A$ $N_{var} (\sigma_{realized}^2 - \sigma_{strike}^2)$समाप्ति पर। तब उचित मूल्य होगा$N_{var} (\sigma^2 - \sigma_{strike}^2)$।

हड़ताल को आमतौर पर इस तरह से चुना जाता है कि स्वैप का उचित मूल्य शून्य है, अर्थात $\sigma_{strike} =\sigma$। यह हमेशा मामला नहीं है, हालांकि। यह दूसरे, सरल प्रश्न के लिए था।

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बाजारों में अस्थिरता के जोखिम को कम करने के लिए अस्थिरता स्वैप का उपयोग कैसे किया जा सकता है?

आइए एक जीवन बीमा कंपनी का उदाहरण लें। कंपनी कई उत्पादों को गारंटीकृत लाभों के साथ पेश करती है और ये उन्हें कम अस्थिरता वाले पदों के लिए उजागर करते हैं, अर्थात, यदि अस्थिरता कम है तो वे बेहतर हैं। इस जोखिम को संतुलित करने के लिए (वे सभी के बाद बीमा कंपनियां हैं), वे लंबे पदों को खरीदेंगे, अर्थात, अस्थिरता स्वैप जो उन्हें हरे रंग के नोट देता है यदि अस्थिरता उनकी अपेक्षा से अधिक है। यह उनके अपेक्षित परिणाम को संशोधित नहीं करता है, हालांकि यह जोखिम को कम करने में योगदान देता है। जैसा कि वे जोखिम-प्रतिकूल हैं, वे जोखिम को कम करने के लिए अपने अपेक्षित मूल्य को कम करने के लिए तैयार हो सकते हैं, जिसका अर्थ है कि वे अस्थिरता स्वैप के लिए उचित मूल्य से अधिक भुगतान करने के लिए तैयार हैं, जिसका अर्थ है कि अन्य खिलाड़ी उन्हें खरीदने में रुचि रखेंगे। जो कुछ भी उनके पोर्टफोलियो की रचना है, इसलिए अस्थिरता बाजार को जन्म दे रही है,

संदर्भ: https://www0.gsb.columbia.edu/mygsb/facademy/research/pubfiles/3967/pricing_hedging.pdf