रूबल क्यों ढह रहा है?

Question

रूबल (आरयूबी) ढहने के क्या कारण हैं? कौन सा मुख्य है?

Comments

हाय दानिल। अर्थशास्त्र में आपका स्वागत है। डाउन-वोटर्स के लिए: कृपया टिप्पणी में अपने डाउन वोट को सही ठहराएं, मुख्य रूप से जब सवाल एक नए उपयोगकर्ता से आता है। इससे भी बेहतर, चर्चा करें कि आपको क्यों लगता है कि प्रश्न मेटा पर एक गरीब है, उदाहरण के लिए meta.economics.stackexchange.com/questions/152/…

— मार्टिन वैन डेर लिंडेन

मुझे यकीन है कि कोई भी वास्तव में इस सवाल का जवाब नहीं जानता है, लेकिन यह देखना अच्छा होगा कि क्या तर्क (1) पहले से ही किए गए हैं (शायद मीडिया में, यदि शिक्षा में नहीं) और (2) क्या तर्क दिए जा सकते हैं यहाँ। हो सकता है कि कोई व्यक्ति पाठ्यपुस्तक के कारणों को देख सकता है कि कोई भी मुद्रा मूल्य क्यों खो सकती है और फिर यह तर्क दें कि उन संभावित चैनलों में से कौन सा हमारे अनुरूप है। बेशक, यह हमेशा अच्छा होगा कि कोई व्यक्ति किसी गुणवत्ता वाले पत्रिका के लेख का संदर्भ दे सके --- ऐसा कुछ जिस पर हम आपके औसत ईसीएसई सदस्य से अधिक भरोसा कर सकते हैं। लेकिन, मुझे लगता है कि यहां कुछ अच्छी अटकलें लगाई जा सकती थीं।

— jmbejara 20

@Jmbejara से सहमत हमें वर्तमान घटनाओं के बारे में सवालों के साथ नए लोगों से इस साइट पर आने की उम्मीद है, और यह एक मंच है, जेईपी नहीं।

— जेसन निकोल्स

रूबल = कागज़ का तेल

— रसन काक्स

Answer 1

जब आप रूस के मौद्रिक आंकड़ों को देखते हैं तो उत्तर बहुत स्पष्ट है। रूसी संघ के सेंट्रल बैंक की एक बहुत अच्छी साइट है, और आप उन्हें यहाँ देख सकते हैं:

रूसी मुद्रा आपूर्ति (एम 2)

या सेंट लुइस फेडरल रिजर्व के सौजन्य से:

वे वार्षिक विस्तार दर प्रदान करते हैं जो अच्छा है। ऐतिहासिक रूप से, अन्य यूरोपीय देशों की तुलना में रूस की धन आपूर्ति हमेशा चरम पर रही है। संयुक्त राज्य अमेरिका के पैसे की आपूर्ति की तुलना में, जो लगभग हर 10 साल में दोगुना हो जाता है, जर्मनी जो पिछली बार 1.3x / दशक पर नीचे था, मैंने पिछली बार जाँच की थी, रूस की आम तौर पर एक दशक में 20 गुना बढ़ जाती है।

खुले अनुसंधान का सवाल यह है कि मुद्राएं समय के बजाय अचानक क्यों गिर जाती हैं, लेकिन अंतर्निहित कारण हमेशा उनके सापेक्ष विस्तार दर में पाया जाता है। मुझे संदेह है कि हाल ही में तेल की कीमतों में गिरावट से इस विशेष प्रकरण को भी ट्रिगर किया गया है, क्योंकि यह निर्यात से आय में गिरावट के कारण रूस जैसे तेल निर्यातकों पर अतिरिक्त दबाव डालेगा।

Answer 2

हाल ही में रूबल के पतन का प्राथमिक स्रोत लगभग निश्चित रूप से गिरती हुई अंतर्राष्ट्रीय तेल की कीमत है, जो रूसी राजनीति और इसकी अर्थव्यवस्था की कुछ अन्य विशेषताओं से बढ़ी है।

पेट्रोलियम उत्पाद रूस के निर्यात राजस्व के आधे से अधिक हैं , और शेष शेष राजस्व अन्य वस्तुओं से आता है, जिनके उत्पादन को आसानी से समायोजित नहीं किया जा सकता है। जब तेल की कीमतें गिरती हैं, तो इस खोए हुए निर्यात राजस्व को कुछ संयोजन द्वारा प्रतिस्थापित किया जाना चाहिए

(1) अधिक (संभवतः गैर-तेल) निर्यात

(२) कम आयात

(3) एक बड़ा शुद्ध पूंजी प्रवाह।

अधिकांश भाग के लिए, ये समायोजन रूस की विनिमय दर में संतुलन में गिरावट के जवाब में किया जाएगा। चूंकि रूस का निर्यात मिश्रण इतना कमोडी-भारी है, विनिमय दर के लिए (1) की छोटी रन प्रतिक्रिया बहुत कमजोर है; चूंकि उपभोक्ता कीमतों में बदलाव के जवाब में सुस्त हैं, (2) कम समय में कमजोर है। अंतरराष्ट्रीय पूंजी बाजार में अच्छी पहुंच के साथ एक आधुनिक अर्थव्यवस्था के लिए, (3) इन जैसे झटकों के लिए मुख्य अल्पकालिक बफर है, लेकिन रूस वर्तमान में पश्चिमी प्रतिबंधों से पीड़ित है और पहली बार में अंतरराष्ट्रीय पूंजी बाजारों में विशेष रूप से एकीकृत नहीं था ।

इन सभी कारणों से, तेल निर्यात राजस्व में गिरावट की भरपाई के लिए विनिमय दर में बहुत बड़ी गिरावट (1), (2), और (3) को प्रेरित करने के लिए आवश्यक है। इस बीच, रूस में राजनीतिक स्थिति (और मौद्रिक स्थिरता पर इसका संदिग्ध ऐतिहासिक रिकॉर्ड) के बारे में कुशलता नहीं है।

वैसे, कमोडिटी की कीमतों पर कमोडिटी एक्सपोर्टर्स की विनिमय दरों की निर्भरता अंतर्राष्ट्रीय वित्त का एक मुख्य हिस्सा है; इसका उपयोग कमोडिटी की कीमतों का पूर्वानुमान लगाने के लिए भी किया गया है ।

Answer 3

द्वारा जवाब नाममात्र कठोर प्रमुख कारणों में से एक के रूप में तेल की कीमतों में बहुत सही ढंग से संकेत। मैं इस बिंदु पर अधिक विवरण और संख्याएँ जोड़ूंगा। थोड़ा लंबा संस्करण यहां उपलब्ध है ।

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1. रूसी निगमों ने विदेशी मुद्रा में उधार लिया जब बाहरी ऋण घरेलू ऋण से सस्ता था

पॉल क्रुगमैन ने पीपीपी बनाम विनिमय दर में बदलाव की ओर इशारा किया। मैंने पीपीपी के पूर्ण मूल्यों के लिए एक समान साजिश की है:

जब तक उच्च तेल की कीमतों ने रूबल का समर्थन किया तब तक विदेशी ऋण घरेलू से सस्ता था। एक निगम ने रूबल-मूल्य वाले ऋण के लिए सालाना 12-18% का भुगतान किया और डॉलर-मूल्य वाले ऋण के लिए इस ब्याज का एक हिस्सा। इसलिए, निगमों ने सोचा कि यह विदेश में उधार लेने के लिए एक अच्छा विचार है।

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2. रूसी निगमों को वित्तीय प्रतिबंधों और तेल की कीमतों में गिरावट के तहत इस ऋण का भुगतान करना था

अर्थात्, विदेशी मुद्रा की कमी जब निजी निगमों को 2014 के अंत तक अपने ऋण का भुगतान करना होगा:

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3. रूसी सेंट्रल बैंक ने रूबल का समर्थन करने से इनकार कर दिया जब रूसी निगमों को डॉलर की आवश्यकता थी

सेंट्रल बैंक ने 2000-2008 से अधिक बैलेंस-ऑफ-पेमेंट सरप्लस का आयोजन किया, लेकिन यह केवल $ 100 बीएन के साथ विपणन किया। जब कई कारकों ने मूल रूप से मुद्रा प्रवाह को रोक दिया और घर पर किसी को मेज पर डॉलर रखना पड़ा:

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अंत में, जब दिसंबर में विनिमय दरों में बढ़ोतरी हुई, तब भी ऋण-मुक्त संस्थाओं ने विदेशी मुद्रा खरीदना शुरू कर दिया

उधारकर्ताओं के अलावा जिन्होंने कुछ $ 50 बीएन की मांग की। विदेशी लेनदारों के लिए, बाजार उन लोगों से भरा हुआ था जिन्होंने डॉलर खरीदने की कोशिश की क्योंकि विनिमय दर की अटकलों की उपज प्रतिदिन 10% तक थी । रूबल फ्रीफॉल में चला गया:

Comments

बड़ी चर्चा। अस्थिर विदेशी मुद्रा उधार में संकटों में योगदान करने का एक लंबा इतिहास है: यह उन परिस्थितियों में पूंजी के बहिर्वाह के लिए दबाव बनाता है, जहां पर आमद की जरूरत होती है।

— नाममात्र कठोर

@ मुख्य रूप से मुझे लगता है, महत्वपूर्ण योगदान उन लोगों द्वारा किया गया था जिन्हें डॉलर की आवश्यकता नहीं थी, लेकिन उन्होंने मुद्रा में निवेश करने का फैसला किया क्योंकि उन्होंने विनिमय दरों में वृद्धि देखी। केंद्रीय बैंक ने धीमी मूल्यह्रास की अनुमति दी लेकिन दिसंबर में नियंत्रण खो दिया।

— एंटोन तारासेंको

ओह, मुझे बहुत सारे प्लॉट पसंद हैं

— :)