परिभाषा के आधार पर एक व्यापक-आधारित इंडेक्स फंड का धारक बाज़ार के लिए औसत रिटर्न क्यों प्राप्त करेगा?

Question

एक रैंडम वॉक डाउन वॉल स्ट्रीट (2015 11 एड, लेकिन 2019 एड। आगामी है) । पीपी। 271 नीचे - 272 शीर्ष।

$\color{red}{\text{The holder of a broad-based index fund will by definition achieve the average return for the market.}}$ यदि "स्मार्ट बीटा" फंड औसत रिटर्न से ऊपर उत्पन्न करते हैं, तो यह पारंपरिक इंडेक्स-फंड निवेशकों की कीमत पर नहीं हो सकता है - यह उन सभी सक्रिय प्रबंधकों की कीमत पर होना चाहिए जो बाजार पोर्टफोलियो नहीं रखते हैं।

सादगी के लिए, मान लीजिए कि किसी देश की अर्थव्यवस्था में केवल 2 प्रकार के ETF हैं:

मैं। 1 ब्रॉड-बेस्ड, जिसका रिटर्न मैं कहूँगा$r_B$

$2\% + r_B$

$1\% + r_B$

1. तो लाल वाक्य कैसे सच है?

2. बोल्ड वाक्य कैसे सही है? क्या फंड का ii उच्च रिटर्न 'पारंपरिक इंडेक्स-फंड निवेशकों की कीमत पर' नहीं होगा?

Comments

स्मार्ट बीटा पोर्टफोलियो जनता के लिए एक सूचकांक के रूप में उपलब्ध नहीं होगा क्योंकि, माना जाता है कि, यह सिर्फ इतना स्मार्ट है कि वे निजी तौर पर इसके लिए अधिक शुल्क ले सकते हैं।

— निशान

यह गलत मार्क है। स्मार्ट बीटा रणनीतियों को अब अपेक्षाकृत कम शुल्क के साथ ईटीएफ के रूप में कारोबार किया जाता है और खुदरा निवेशकों के लिए उपलब्ध हैं। उदाहरण के लिए देखें बेहतरी की स्मार्ट बीटा रणनीतियाँ (गोल्डमैन सैक्स स्मार्ट बीटा इंडेक्स के साथ मिलकर), या, यदि आप यूरोप में हैं, तो अमुंडी साइंटिफिक बीटा फंड (EDHEC रिस्क इंस्टीट्यूट के साथ मिलकर)

— हेक्टर

Answer 1

1. लाल वाक्य

क्योंकि यह बाजार-भारित है, बाजार का पोर्टफोलियो औसत है कि क्या हो रहा है। यह डिफ़ॉल्ट परिदृश्य है, जिसमें आपको अपनी परिसंपत्ति आवंटन को बनाए रखने के लिए व्यापार करने की आवश्यकता नहीं है।

जैसे ही कोई व्यक्ति इस डिफ़ॉल्ट परिदृश्य से ट्रेड करता है और डायवर्ट होता है, बाजार के सापेक्ष दोनों पक्षों में से एक खो देगा (वे दोनों बेहतर हो सकते हैं, लेकिन उनमें से एक अंडरपरफॉर्म करेगा)।

इसके अलावा, दो फंडों के साथ आपका सेटअप काम नहीं कर सकता है। स्मार्ट बीटा इंडेक्स व्यापार करने जा रहा है। किसके साथ? बाजार-भारित निधि के साथ नहीं: उसे व्यापार करने की आवश्यकता नहीं है (वजन मूल रूप से मूल्य परिवर्तन के साथ खुद को सभी को समायोजित करता है, उसे केवल लाभांश को पुनर्निवेश करने की आवश्यकता है)। इसलिए यदि आपके ब्रह्मांड में केवल दो फंड हैं, और उनमें से एक में मार्केट पोर्टफोलियो है, तो दूसरा या तो कुछ भी नहीं रखता है, या वह मार्केट पोर्टफोलियो भी रखता है। यदि वह कोई अन्य सुरक्षा रखता है, तो बाजार पोर्टफोलियो फंड बाजार-भार के साथ सभी प्रतिभूतियों को नहीं रख सकता है।

2. बोल्ड सेंटेंस

मुझे लगता है कि यह वाक्य गलत है। यह रिटर्न और प्रदर्शन को भ्रमित करता है। प्रदर्शन उस प्रक्रिया की दक्षता है जो जोखिम से वापसी उत्पन्न करता है। मूल रूप से, आप जोखिम उठाते हैं, और आप आउटपुट रिटर्न करते हैं यही निवेश है।

स्मार्ट बेटस के पीछे का दावा है कि बाजार पोर्टफोलियो सही ढंग से विविधतापूर्ण नहीं है। मूल रूप से, आपको इसके लिए भुगतान किए बिना कुछ जोखिम के लिए जोखिम मिलता है। यह काफी सहज रूप से दिखाया जा सकता है: समान रूप से भारित पोर्टफ़ोलियो ओवर मार्केटफ़ॉर्म-कैप वेटेड पोर्टफ़ोलियो ( प्लैटन और रेंडेक, 2010 , प्लैटन और रेंडेक, 2012 )। ऐसा इसलिए है क्योंकि यह आपको गैर-पुरस्कृत जोखिम देता है!

योग करने के लिए: बाजार-भारित पोर्टफोलियो आपको औसत रिटर्न देता है। इसे अन्य रणनीतियों से बेहतर माना जा सकता है। आपका उदाहरण काम करने के लिए बहुत सरल है।