क्या तर्क निम्नानुसार है?
अल्पकालिक दर + अपेक्षित मुद्रास्फीति = दीर्घकालिक दरें?
बिल्कुल नहीं। कुछ भ्रम है। मुद्रास्फीति वास्तविक और नाममात्र की ब्याज दरों के बीच अंतर करती है, जबकि अल्पकालिक और दीर्घकालिक ब्याज दरों के बीच विसंगति मध्यस्थता के अवसरों के समावेश से उत्पन्न होती है । यह न तो वास्तविक और न ही अपेक्षित मुद्रास्फीति है, लेकिन आगे की दर , लघु और दीर्घकालिक ब्याज दरों के बीच विसंगति को क्या बताती है।
उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि लघु और दीर्घकालिक दर वर्तमान में 3% और 5% हैं, क्रमशः और 1 और 2 साल के लिए लघु और दीर्घकालिक संदर्भ। 2 वर्ष के लिए ब्याज दर ऐसा होना चाहिए कि । कोई अन्य दर या तो उधारकर्ता या ऋणदाता को बिना किसी जोखिम (या कुछ हद तक, अपने स्वयं के धन का निवेश किए बिना लाभ कमाने के लिए) के साथ लाभ बनाने की अनुमति देगा।rf(1+0.03)(1+rf)=(1+0.05)2rf
यह सच है कि एक ऋणदाता को अल्पकालिक लोगों की तुलना में दीर्घकालिक ऋण के लिए उच्च रिटर्न की आवश्यकता होती है क्योंकि एक लंबी अवधि के जोखिम के लिए अधिक जोखिम होता है। लेकिन महंगाई कई जोखिमों में से एक है जो उधार देने वाले कारकों को निर्धारित करते समय कि किस दर (बदले में) में वह पैसा उधार देने को तैयार है।
दूसरी टिप्पणी के अनुसार पूरक के लिए 7/22/2018 (3:29 PM EDT पर) संपादित किया गया
अनुमानित भविष्य की मुद्रास्फीति (और / या अल्पकालिक दरों) के आधार पर दीर्घकालिक दरों की गणना के लिए कोई मजबूत या व्यापक रूप से अपनाया गया तरीका नहीं है। न ही यह बताने के लिए एक गणितीय अभिव्यक्ति है कि कैसे - भले ही - बाजार की ताकत भविष्य की मुद्रास्फीति का उपयोग उस दर को निर्धारित करने के लिए करती है जिस पर ऋणदाता लंबी अवधि के लिए धन लगाने के लिए तैयार हैं। मुझे व्यक्तिगत रूप से संदेह है कि ऐसी विधि या अभिव्यक्ति कभी भी मौजूद हो सकती है।
कोई केवल जेनेरिक प्रभाव को स्केच करने के लिए गुणात्मक तर्क का सहारा ले सकता है जो कुछ जानकारी दीर्घकालिक दरों पर होती है। अपेक्षित / अनुमानित भविष्य की मुद्रास्फीति के मामले में, यह अंतर्निहित रूप से (अधिकतम, लेकिन शायद बिल्कुल नहीं) अन्य कारकों और वरीयताओं में परिलक्षित होता है जो उन बाजार बलों को प्रभावित करते हैं। अनिश्चितता - क्या आप अपनी टिप्पणियों में से एक में सही-सही इंगित करते हैं -, जोखिम में गिरावट, और अवसर की लागत कई अन्य कारकों और वरीयताओं में से तीन हैं जो इस बात को प्रभावित करती हैं कि दीर्घकालिक दर अल्पकालिक दर से कितनी भिन्न होगी।
यद्यपि यह अनुमान लगाना उचित है कि ये अनुमान, कारक और प्राथमिकताएं दीर्घकालिक अवधि की अवधि के साथ सकारात्मक रूप से सहसंबद्ध हैं, यह बहुत कठिन होगा (या मैं व्यर्थ के साथ-साथ असंभव भी कहूंगा) कि वे कैसे करें अल्पकालिक दर से भिन्न होने के लिए एक दीर्घकालिक दर का कारण।