सबसे पहले, मुद्रास्फीति से प्रत्यक्ष नकारात्मक प्रभाव होते हैं, जिसे जूता चमड़े की लागत और मुद्रास्फीति की मेनू लागत के रूप में जाना जाता है । ये प्रत्यक्ष लागतें हैं जो मूल्य परिवर्तनों से आती हैं: लोग कम नकदी ले जाएंगे, उन्हें कीमतों के बारे में अपने ज्ञान को अपडेट करने की आवश्यकता है, फर्मों को अपनी कीमतों और मजदूरी को अद्यतन करने की आवश्यकता है, और इसी तरह। ये आम तौर पर छोटे होते हैं, लेकिन आम तौर पर उच्चतर मुद्रास्फीति दर अधिक होती है।
दूसरा, प्रत्यक्ष पुनर्वितरणात्मक प्रभाव हैं, जो पैसे के अवमूल्यन से आते हैं और नाममात्र शब्दों में निरूपित सब कुछ, जिसमें सबसे महत्वपूर्ण नाममात्र बांड और ऋण (क्रेडिट) शामिल हैं। आमतौर पर, हम उधारकर्ताओं को उधारदाताओं (1) की तुलना में कम अमीर होने की कल्पना करते हैं । यहां (अप्रत्याशित) महंगाई अमीरों से गरीबों तक धन का पुनर्वितरण करेगी। अधिकांश मानक कल्याण कार्यों के तहत, यह पहला क्रम कल्याणकारी सुधार होगा।
तीसरा, हम आम तौर पर सोचते हैं कि गरीब लोगों के पास उपभोग करने के लिए (एमपीसी) उच्च सीमांत प्रवृत्ति है । यह मानते हुए कि हम अक्षम्य रूप से उच्च बचत दरों (कीनेसियन ट्रैप में उदाहरण के लिए) के साथ एक स्थिति में हैं, उपरोक्त पुनर्वितरण में आवंटन में सुधार होगा, लेकिन यह आमतौर पर एक दूसरे क्रम का प्रभाव है (लेकिन यह भी इस बात पर निर्भर करेगा कि आप क्या मानते हैं? कीनेसियन गुणक)।
मजदूरी के अनुबंध दूसरे तर्क में हैं, लेकिन साहित्य में उनके व्यापक उपचार के कारण एक विशेष उल्लेख के योग्य हैं ।
(1) : यह पर्याप्त है, लेकिन आवश्यक नहीं है। उधारदाताओं की तुलना में उधारकर्ताओं से एक उच्च एमपीसी प्राप्त करने के लिए, यह पर्याप्त है कि उधारकर्ता समय के साथ जानबूझकर खपत को चौरसाई नहीं कर रहे हैं (उदाहरण के लिए, क्योंकि वे उधार लेने की बाधा के खिलाफ हैं) - हम इन प्रकार के उपभोक्ताओं को हाथ से- मुंह , क्योंकि वे आम तौर पर अपनी सभी डिस्पोजेबल आय का उपभोग करेंगे। जब तक (एकत्र) उधारकर्ताओं की खपत के बीच की दूरी और एक घर्षण रहित वातावरण में वे क्या उपभोग करना चाहते हैं (एकत्र) उधारदाताओं की खपत के बीच की दूरी से बड़ा है और वे घर्षण रहित वातावरण में क्या उपभोग करना चाहते हैं (2) , अवमूल्यन ऋण की खपत में वृद्धि होगी।
(२) : यह आश्चर्यजनक लग सकता है, लेकिन धनी उपभोक्ताओं के लिए एक महत्वपूर्ण द्रव्यमान है। 2014 में कपलान एट अल देखें