आज प्रति TRY USD = TRY प्रति USD अनुमानित है+ ( TRY ब्याज दर - USD ब्याज दर ) - TRY / USD प्रीमियम लौटाते हैं
, और यह आम तौर पर पकड़ में नहीं आता है, हालांकि यह कुछ सेटिंग्स में एक सभ्य सन्निकटन हो सकता है।) "वापसी प्रीमियम" को एक ठग कारक के रूप में फेंक दिया जाता है, इस तथ्य को दर्शाता है कि लीरा निवेश पर कुछ जोखिम या अन्य प्रीमियम हो सकता है - निवेशकों को डॉलर और लीरा के बीच उदासीन होने के लिए, वे डॉलर पर लीरा पर सकारात्मक उम्मीद की वापसी की मांग करते हैं।
अब, मान लीजिए कि फेड USD ब्याज दर बढ़ाता है (या संकेत है कि यह प्रत्याशित की तुलना में कम क्यूई करेगा, आदि)। फिर, सभी समान, ऊपर की पहचान का मतलब है कि डॉलर के सापेक्ष लीरा आज कमजोर हो जाएगा। यह वह अर्थ है जिसमें यूएस में एक मजबूत मौद्रिक नीति डॉलर के सापेक्ष अन्य मुद्राओं को नीचे धकेलती है। यह कमजोर लीरा तुर्की में एक छोटे शुद्ध पूंजी प्रवाह के साथ होगी, क्योंकि तुर्की का शुद्ध आयात घट जाएगा।
अब, बाकी सभी "समान" नहीं हो सकते हैं, क्योंकि केंद्रीय बैंक (विशेष रूप से विकासशील अर्थव्यवस्थाओं में) अक्सर मुद्रा के उतार-चढ़ाव को सीमित करने की कोशिश करेंगे; इस मामले में, हम उम्मीद कर सकते हैं कि तुर्की केंद्रीय बैंक फेड की कार्रवाई को आंशिक रूप से ऑफसेट करने के लिए दरें बढ़ाएगा। इन उच्च दरों से कम निवेश होगा, और कुछ हद तक कमजोर तुर्की अर्थव्यवस्था।
एक तरफ: उद्धरण में "हॉट मनी" का उल्लेख है, एक शब्द जो मुझे नापसंद है क्योंकि यह बहुत अस्पष्ट है। यदि हम "हॉट मनी" को "अंतरराष्ट्रीय निवेशकों की पूंजी" उच्च आवृत्तियों पर आगे बढ़ने वाले "के रूप में परिभाषित करते हैं, तो मुद्रा के कमजोर होने पर गर्म धन आवश्यक रूप से देश नहीं छोड़ता है। वास्तव में, विदेशी मुद्रा बाजार में एक तरफ केंद्रीय बैंक हस्तक्षेप संभव है, अगर "हॉट मनी" एकमात्र निजी पूंजी है जो जल्दी से घूम रही है, तो कुल गर्म धन प्रवाह को शून्य से कम समय में शुद्ध होना चाहिए: शुद्ध पूंजी प्रवाह वर्तमान के बराबर होना चाहिए खाता घाटा, जो कुछ दिनों के अंतराल पर तुच्छ है। प्रमुख मुद्दा है कि हालांकि 'हॉट पैसा "नहीं करता है छोड़ , संतुलन में
उदाहरण के लिए, यदि "गर्म धन" रखने वाले निवेशक सामूहिक रूप से एक मुद्रा के बारे में चिड़चिड़े हो जाते हैं और इसके बजाय डॉलर पकड़ना चाहते हैं, तो मुद्रा तब तक गिर सकती है जब तक कि यह एक मूल्य तक नहीं पहुंचता है जहां (कुल मिलाकर) वे एक ही राशि रखने के लिए तैयार रहते हैं। ऊपर की पहचान में, यह TRY / USD रिटर्न प्रीमियम में नाटकीय वृद्धि में परिलक्षित होगा। यह खुले लेकिन नाजुक पूंजी बाजार वाले विकासशील देशों में संकट की एक आम कहानी है।