पहले से ही आपदा के कारण बड़े पैमाने पर डेरिवेटिव एक्सपोज़र क्यों नहीं हुआ?


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मैंने हाल ही में सुना है कि ड्यूश बैंक में $ 72 बिलियन "डेरिवेटिव एक्सपोज़र" था, जो कि पूरे जर्मन जीडीपी से कई गुना अधिक है।

अब जैसा कि मैं इसे समझता हूं, डेरिवेटिव अनिवार्य रूप से केवल मिश्रित कीमतों के आंदोलन पर दांव लगाते हैं ... इसलिए मैं मान रहा हूं कि "डेरिवेटिव एक्सपोज़र" का मतलब है कि यदि आपने अपना हर एक दांव खो दिया है तो आपको कुल राशि का भुगतान करना होगा। इस परिदृश्य की संभावना निश्चित रूप से गायब हो सकती है, लेकिन संभवतः $ 72 ट्रिलियन एक्सपोज़र के साथ, आपको दिवालिया होने के लिए खोने की बहुत अधिक आवश्यकता नहीं होगी।

तो कुछ लोग कह रहे हैं - "ओह यह डरावना लग रहा है, यह आपदा का कारण बन सकता है" ... लेकिन मेरी प्रतिक्रिया "ओह यह डरावना है ... लेकिन पृथ्वी पर पहले से ही आपदा क्यों नहीं हुई?"।

अब मुझे पता है कि 2007/8 के आस-पास पहले से ही कई आपदाएं थीं और हो सकता है कि डेरिवेटिव ने इसमें महत्वपूर्ण भूमिका निभाई हो ... लेकिन मैं पिछले पांच सालों से इसका जिक्र कर रहा हूं। डॉयचे बैंक फिर से उड़ाने के बिना $ 72 बिलियन डॉलर का जोखिम कैसे ले सकता है? वे किस तरह के दांव लगाते रहे हैं कि उन्हें भारी नुकसान नहीं हुआ है?

EDIT: FYI करें इस सवाल का एक अनुसरण है

जवाबों:


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जबकि सकल संकेतन जोखिम बहुत बड़े हैं, सकल जोखिम के 0.1 प्रतिशत के आदेश पर बैंकों में शुद्ध जोखिम बहुत छोटा है । चूंकि अधिकांश वित्तीय जोखिम (लेकिन शायद परिचालन जोखिम नहीं) शुद्ध जोखिम के समानुपाती है यह बैंकों में कुल व्युत्पन्न जोखिम का एक अधिक समझदार उपाय है। चूंकि 2014 के सबसे बड़े व्युत्पन्न एक्सपोसा वाले 6 बैंकों में नेट एक्सपोज़र $ 300 बिलियन के आदेश पर था, जबकि उनकी कुल संपत्ति $ 10 ट्रिलियन से अधिक थी , हमने एक आपदा नहीं देखी होगी क्योंकि वास्तविक जोखिम पैमाने के लिए उपयुक्त है उनके व्यापक संचालन।

यहाँ एक उदाहरण है कि यह कैसे काम करता है। समय पर एक बैंक ए के साथ 100 के नोटरी के साथ व्युत्पन्न व्यापार करता है और प्रस्ताव (या पूछना) मूल्य एकत्र करता है। यही है, बैंक व्युत्पन्न को किसी ऐसे व्यक्ति को बेचता है जो इसे खरीदना चाहता है। 1 के समय एक बैंक B के साथ 100 के अंक के साथ व्युत्पन्न व्यापार करता है और बोली मूल्य एकत्र करता है। यही है, वे उस व्यक्ति से व्युत्पन्न खरीदते हैं जो इसे बेचना चाहता है। कुल (सकल) व्युत्पन्न जोखिम 200 है, दो व्युत्पन्न अनुबंध 100 के जोखिम के साथ प्रत्येक। हालांकि, शुद्ध जोखिम शून्य है, और बैंक अपनी परेशानी के लिए लाभ के रूप में प्रसार को बनाए रखता है। संचालन और क्रेडिट जोखिम के रूप में कुछ शेष जोखिम होने की संभावना है, लेकिन यह वही है जो प्रसार और प्रारंभिक और भिन्नता मार्जिन के लिए है।


मुझे यकीन नहीं है कि "नेट एक्सपोज़र" से आपका क्या मतलब है - क्या आपका मतलब है कि बैंक एक साथ दांव पकड़ सकता है कि एक्स होगा और दांव यह है कि एक्स नहीं होगा, ताकि या तो बैंक न तो जीते और न ही हारें?
मिक

यह सही है। समय पर एक बैंक ए के साथ 100 के नोटरी के साथ व्युत्पन्न व्यापार करता है और प्रस्ताव (पूछना) मूल्य एकत्र करता है। समय पर 1 बैंक B के साथ व्युत्पन्न व्यापार करता है जिसमें 100 की नोटिबिलिटी होती है और वह बोली मूल्य एकत्र करता है। कुल (सकल) व्युत्पन्न जोखिम 200 है, शुद्ध जोखिम शून्य है और बैंक अपनी परेशानी के लिए प्रसार को लाभ के रूप में रखता है।
BK

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साथ ही अधिकांश पदों को हेज किया जा रहा है, बिग बैंकों के पास इन चीजों की मॉडलिंग करने वाले गणितज्ञों के बड़े डेस्क हैं। संभावित बाजार चालों के पहले, दूसरे और क्रॉस डेरिवेटिव की संवेदनशीलता की निगरानी की जाती है, और मूल्य पर जोखिम (जोखिम का एक उपाय) बाजारों और नियामकों को सूचित किया जाता है। इस जोखिम के खिलाफ बैंकों को पूंजी (यानी आवंटित इक्विटी) धारण करनी चाहिए। जोखिम पर मूल्य ऐतिहासिक सिमुलेशन (हाल की अवधि और अंतिम 'तनावग्रस्त अवधि') और / या वसा-पुच्छित मोंटे कार्लो सिमुलेशन के अनुसार मापा जाता है। यदि जोखिम बढ़ रहा है, तो बैंक अपने पदों को बंद करने या बचाव करने के लिए कार्य करेंगे। प्रमुख जोखिम 'झुंड व्यवहार' बना हुआ है - बैंक अन्य बैंकों को पदों का बीमा करने के लिए दौड़ते हैं। हालाँकि, यह कुछ हद तक डेरिवेटिव के साथ सीमित है क्योंकि जितना जोखिम अन्य बैंकों के लिए है - अगर एक वित्तीय संस्थान लंबा है तो दूसरा छोटा होगा।


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यह शुद्ध जोखिम (और जितना हो सके हेजिंग) के लिए नीचे आता है। सरल उदाहरण: 3 साल में 1 बॉन्ड मैच्योर होना। 1 भविष्य को बेचें जो 3 वर्षों में उस 1 बांड को वितरित करता है। यदि आप पूरी तरह से बचाव नहीं कर सकते हैं (जो होता है), तो आपके पास जोखिम (अनहेल्ड राशि या सुरक्षा) या आप ओवर-हेज (क्योंकि आपको अपने जोखिम को ऑफसेट करने के लिए कुछ पकड़ना होगा)।

यह मानते हुए कि सभी चीजें एक साथ नहीं चलती हैं या सद्भाव में एक साथ उड़ती हैं - आपका शुद्ध जोखिम बहुत छोटा है।

उपरोक्त उदाहरण में, आप बांड कूपन पर पैसा बनाते हैं, और भविष्य को बेचने पर पैसा बनाते हैं। आपको बांड के निपटान की भी गारंटी है। यदि बांड की अवधि के अंत में आपको इसे (या समतुल्य) वितरित करने की आवश्यकता है, तो आप पैसा खो देंगे।

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